Opções de negociação: como a volatilidade implícita afeta as estratégias de negociação da opção de spread do calendário oferecem aos comerciantes e investidores a oportunidade de lucrar com maneiras que não estão disponíveis para aqueles que apenas compram ou vendem curto o título subjacente. Uma dessas estratégias é conhecida como propagação do calendário, às vezes também conhecido como propagação do tempo. Quando inserido usando opções próximas ou em dinheiro, um spread de calendário permite que os comerciantes lucrem se o título subjacente permanecer relativamente inalterado por um período de tempo. Isso também é referido como uma estratégia neutra. Ao entrar em um spread de calendário, é importante considerar o nível antecipado atual e futuro de volatilidade implícita. Antes de discutir as implicações das mudanças na volatilidade implícita em um spread de calendário, primeiro olhemos como funciona um calendário e o que é exatamente a volatilidade implícita. (Para um primário sobre a volatilidade, dê uma olhada no ABC da Volatilidade da Opção.) A Distribuição do Calendário Entrar em um calendário simplesmente envolve a compra de uma opção de compra ou venda por um mês de vencimento que está mais longe, ao mesmo tempo que vende uma opção de chamada ou de venda Por um mês de validade mais próximo. Em outras palavras, um comerciante venderia uma opção que expira em fevereiro e, simultaneamente, compram uma opção que expira em março ou abril ou algum outro mês futuro. Esse comércio geralmente gera dinheiro em virtude do fato de que a opção vendida tem um valor de theta mais alto do que a opção comprada, o que significa que ele experimentará decadência do tempo muito mais rapidamente do que a opção comprada. No entanto, há outro fator que pode afetar profundamente esse comércio, e isso se relaciona com a variável grega vega, que indica quanto valor uma opção irá ganhar ou perder devido a um aumento na volatilidade. Uma opção de longo prazo sempre terá uma opção de vega maior do que uma opção de curto prazo com o mesmo preço de exercício. Como resultado, com um spread de calendário, a opção comprada sempre flutuará mais amplamente no preço como resultado das mudanças na volatilidade. Isso pode ter profundas implicações para um calendário espalhado. Na Figura 1, vemos as curvas de risco para um spread de calendário neutro típico, o que gerará dinheiro enquanto a segurança subjacente permanecer dentro de um determinado intervalo de preços. (Consulte o nosso Tutoriais de Opção Gregos para saber mais sobre theta e vega.) Figura 1: Curvas de risco para um spread de calendário neutro Fonte: Optionetics Platinum No presente nível de volatilidade implícita (de cerca de 36 para a opção vendida e 34 para a opção comprada ), Os preços do ponto de equilíbrio para este exemplo de comércio são 194 e 229. Em outras palavras, desde que o estoque subjacente seja entre 194 ações e 229 uma ação no momento em que expira a opção de curto prazo (e assumindo que nenhuma mudança na volatilidade implícita ), Esse comércio mostrará um lucro. Do mesmo modo, a despeito de qualquer alteração na volatilidade, o potencial de lucro máximo para este comércio é 661. Isso só ocorrerá se o estoque acabar exatamente com o preço de exercício de ambas as opções no fechamento da negociação no dia em que expirar a opção vendida. O efeito das mudanças na volatilidade implícita Agora, consideremos o efeito das mudanças nos níveis de volatilidade implícita neste spread de calendário de exemplo. Se os níveis de volatilidade crescerem após a entrada do comércio, essas curvas de risco mudarão para um terreno mais alto - e os pontos de ponto de equilíbrio se ampliarão - como resultado do fato de que a opção comprada aumentará no preço mais do que a opção que foi vendida, isso ocorre como Uma função de volatilidade. Esse fenômeno às vezes é referido como a corrida de volatilidade. Este efeito pode ser visto na Figura 2 e pressupõe que a volatilidade implícita sobe 10. Figura 2: Curvas de risco para um spread de calendário se a volatilidade implícita for 10 maior Fonte: Optionetics Platinum Após este maior nível de volatilidade, os preços do ponto de equilíbrio são agora 185 e 242 e O potencial máximo de lucro é 998. Isso se deve apenas ao fato de que o aumento da volatilidade implícita causou a opção de longo prazo que foi comprada para aumentar mais que o preço da opção de curto prazo que foi vendida. Como resultado, faz sentido entrar em um spread de calendário quando a volatilidade implícita para as opções sobre a segurança subjacente é para a extremidade baixa de seu próprio intervalo histórico. Isso permite que um comerciante entre no comércio a um custo mais baixo e ofereça o potencial de maior lucro se a volatilidade posteriormente aumentar. No outro lado do espectro, o que os comerciantes precisam também estar ciente é o potencial de algo conhecido como a queda da volatilidade. Isso ocorre quando a volatilidade implícita cai depois que o comércio é inserido. Nesse caso, a opção adquirida perde mais valor do que a opção vendida simplesmente devido à sua maior vega. Uma paixão por volatilidade força as curvas de risco a baixar o solo e reduz consideravelmente a distância entre os dois pontos de ponto de equilíbrio, reduzindo assim a probabilidade de lucro no comércio. O outro pedaço de más notícias é que a única defesa para o comerciante neste caso geralmente é sair do comércio, potencialmente em uma perda. O impacto negativo de uma queda na volatilidade sobre o potencial de lucro para o nosso comércio de spread de calendário de exemplo aparece na Figura 3. Figura 3: Curvas de risco para um spread de calendário se a volatilidade implícita for 10 baixa Fonte: Optionetics Platinum Após esse declínio na volatilidade implícita, A faixa de preço do ponto de equilíbrio para este comércio diminuiu para a faixa de preço de 203 a 218 e o potencial de lucro máximo caiu para apenas 334. A Figura 4 resume os efeitos das mudanças na volatilidade implícita para este exemplo de comércio. O capital de giro é uma medida da eficiência da empresa e da saúde financeira de curto prazo. O capital de giro é calculado. A Agência de Proteção Ambiental (EPA) foi criada em dezembro de 1970 sob o presidente dos Estados Unidos, Richard Nixon. O. Um regulamento implementado em 1 de janeiro de 1994, que diminuiu e eventualmente eliminou as tarifas para incentivar a atividade econômica. Um padrão contra o qual o desempenho de um fundo de segurança, fundo mútuo ou gerente de investimentos pode ser medido. Carteira móvel é uma carteira virtual que armazena informações do cartão de pagamento em um dispositivo móvel. 1. O uso de vários instrumentos financeiros ou capital emprestado, como a margem, para aumentar o retorno potencial de um investimento. Calendário de alta probabilidade Calendário Estratégia de opções de chefe, comerciantes técnicos, Ltd. Em um ambiente de baixa volatilidade como o presente, Os spreads do calendário podem oferecer negócios de risco de risco pendentes, explica o trader JW Jones. Revisando seu processo para encontrar e executar trades espalhados no calendário. Ao considerar a arquitetura específica das várias negociações de opções que ocupam uma opção de traderrsquos dia, a consideração primordial é colocar tantos fatores nas suas costas quanto possível. Lembre-se de que os negócios são afetados pelas três forças primárias da opção tradersrsquo world: preço do subjacente, tempo de vencimento e volatilidade implícita. Os negócios projetados para maximizar o efeito positivo de cada uma dessas variáveis têm uma probabilidade de sucesso muito maior. Uma estratégia comumente usada é a de um calendário espalhado. Esta posição é construída vendendo uma opção de menor prazo e comprando uma opção mais datada na mesma greve. O calendário pode ser construído em posições ou chamadas, mas cada calendário individual consiste no mesmo tipo de contratos que as unidades colocam ou não representam uma mistura de ambos. O mecanismo de lucro para este comércio é a taxa diferencial de decadência do componente de tempo (valor extrínseco) de uma opção. Lembre-se que o tempo premium de todas as opções é de 0 no momento da expiração. Além disso, uma característica essencial de todas as opções é que a decadência do tempo não é linear, o decadência do tempo premium das opções de menor duração ocorre em um ritmo muito mais rápido do que a decadência de opções mais datadas. No ambiente apropriado, os spreads de calendário podem oferecer negócios de risco de risco pendentes. Qual é o ambiente em que os negócios do calendário prosperam. É o ambiente de baixa volatilidade implícita. Como um comerciante decide o que é um ambiente de baixa volatilidade Ele deve considerar a situação no subjacente específico para o qual ele está considerando um comércio. Muitos comerciantes estão conscientes do VIX, a volatilidade implícita refletindo o índice SPX de base ampla. No entanto, bancos de dados de vários fornecedores estão disponíveis e acompanham a volatilidade implícita de subjacentes específicos. A incorporação do valor atual dessas medidas de volatilidade é essencial para garantir o sucesso de uma variedade de estruturas comerciais, mas é especialmente importante nos calendários. Um exemplo desse tipo de gráfico que o operador da opção bem-sucedida precisa considerar é ilustrado abaixo. Observe que a volatilidade estatística, a volatilidade calculada a partir do comportamento histórico do preço, é exibida em marrom. A volatilidade implícita, a variável de importância crítica para os comerciantes de opções, é exibida em azul. Voltaremos a este gráfico em um momento, mas, por enquanto, observe a relação atual da linha azul com sua posição recente. Clique para ampliar O período de tempo em que os calendários historicamente foram usados é de um mês para outro, por exemplo, um calendário de março a abril se espalhou. O acúmulo de lucro nesses calendários mensais tem sido historicamente bastante lento e estável em uma ampla gama de preços. No entanto, a disponibilidade recente de opções semanais proporcionou aos comerciantes ldquowarp-speed calendars. rdquo Consideremos um exemplo de tal comércio e como a seleção apropriada de veículos pode colocar o vento em nossas costas. Na manhã de quinta-feira, notei um padrão de gráfico que eu senti sugeriu uma alta probabilidade de que NetFlix (NFLX) trocaria mais alto durante o dia. Ao considerar e modelar várias estruturas possíveis para um comércio de curto prazo, fiquei impressionado com um cenário muito favorável de risco para este estoque dentro da estrutura de um comércio de calendário. Os componentes favoráveis foram: Disponibilidade de opções semanais muito líquidas que expiram no próximo dia e uma semana a partir do próximo dia. A existência de tempo substancial premium nas opções com 30 horas de vencimento. Volatilidade implícita razoável dentro das opções nas quais eu estava considerando uma O comércio e o fato de que essas volatilidades eram iguais nas opções de curto e longo prazo com um valor de 43. O comércio foi iniciado às aproximadamente 09:30 e no momento do início tinha o seguinte gráfico PampL: Clique para ampliar O preço permaneceu dentro da zona lucrativa refletida no gráfico acima, e o comércio foi removido alguns minutos antes do sino final para um lucro total de um pouco mais de 10 em capital investido. O principal motor de lucro foi o decadência do tempo premium dentro da perna da opção curta. Oportunidades como esta são rotineiramente disponíveis para o comerciante de opções experientes. Tais oportunidades não estão disponíveis por longos períodos de tempo e devem ser tomadas à medida que se apresentam. É por esta razão que os comerciantes que desejam se beneficiar de tais negociações devem ser previamente preparados com o conhecimento do comportamento das opções. Publique um comentário Próximas conferências Contacte-nos Planejamento de aposentadoria É a sua resolução financeira mais grande e mais assustadora para 2017 Obtenha um primeiro olhar no Dodge Demon - Provavelmente será o carro muscular mais rápido Nunca ganhando ações estão bem na frente de seus olhos: Cramers Mad Money Recap (Quinta-feira, 12617) Starbucks é castigado pelos investidores - Heres o número que está ficando arrebatado Todos Futures Head Lower, Asia Mixed como investidores Mull Trump Googles Execução continua grande, mesmo se os preços e as questões de gastos tiverem mercados Cramer Nervoso: Big Run is not over for These Se você possui estoques de energia sobrevalorizados perigosamente, agora é o momento de se assustar com Donald Trump como presidente, Heres O que acontecerá com a economia dos EUA Warren Buffetts Top 10 ações de dividendos para 2017 Opção de alta probabilidade: Credit Spreads Dois negócios recentes em O portfólio de modelos de Alertas de Opções em Nike (NKE) e Palm (PALM) tem estratégias destacadas que vendem opções. Os investidores geralmente são avisados contra as opções de curto prazo porque oferece apenas um potencial de lucro limitado. Mas eu quero fazer a distinção entre as opções de venda nua, o que significa ter uma posição consistindo em mais opções vendidas do que as possuídas e estabelecendo uma posição para um crédito líquido. Tanto na Nike quanto na Palm, as posições consistiam em um spread de crédito. Uma posição de crédito simplesmente significa que você está vendendo mais premium do que você está comprando. Há uma infinidade de maneiras de estabelecer uma posição de crédito, mas eu quero me concentrar em uma das mais básicas: a propagação vertical. Um spread de crédito exige que os investidores vendam opções mais baratas ou próximas ao dinheiro, ao mesmo tempo que compram um número igual de opções de preço mais baixo ou fora do dinheiro. A maioria dos investidores quer usar opções para fazer uma aposta direcional e optar por comprar opções ou comprar um spread por débito líquido devido ao risco limitado associado a opções de propriedade. Mas eu acredito que é um grande erro ignorar o fato de que os spreads de crédito também são apostas direcionais que não só limitam o risco, mas oferecem uma vantagem distinta: os spreads de crédito têm maior probabilidade de alcançar a lucratividade. Não vale a pena. A principal vantagem de vender um spread para crédito é que a decadência do tempo, representada por theta, funciona em seu favor, enquanto um spread longo ou de débito é um bem que corroe. Um crédito será rentável em um movimento de porcentagem menor e o ponto de equilíbrio requer um movimento de porcentagem maior do que um spread de débito. Uma boa maneira de entender a probabilidade associada à rentabilidade é olhar para o delta de cada uma das posições. Lembre-se, uma regra de ouro em relação ao delta é que ele equivale à probabilidade de uma opção expirar no dinheiro. Então, uma opção com um delta de 0,30 tem 30 chances de expirar no dinheiro e 70 chances de expirar para fora do dinheiro, ou sem valor. A principal vantagem dos spreads de crédito é que eles alcançam a máxima rentabilidade, mesmo que eles expiram apenas um centavo fora do dinheiro. Em contrapartida, um spread de débito precisa estar totalmente no dinheiro para obter o lucro máximo.
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